文 | 预见能源
据预见能源获悉，6月22日，欣旺达宣布成立一只规模5亿元的储能基金，其子公司欣能科技投入2.4亿元，携手开弦资本、巽能科技等组建天津开欣储能股权投资合伙企业，该基金计划将至少70%的资金用于投资独立储能项目。
这已是欣旺达一年内第三次借助基金手段涉足储能领域，前两次分别联手远致储能和港华能源，聚焦于工商业储能市场。
就在六天前，市场消息称鸿蒙智行旗下的智界品牌计划将欣旺达纳入动力电池供应商行列，智界V9与智界R7两款车型可能采用欣旺达的53度三元电池包。据知情人士透露，在同等电量的电池包中，欣旺达的报价相比宁德时代低大约10%。
这两件事接连发生，描绘出欣旺达正在进行战略调整的大致轮廓。在动力电池业务持续亏损、消费电池增长触顶的双重压力之下，储能业务正从公司的边缘地带迈向战略核心。进军储能，并非一次试探，而是一场必须打赢的战役。
动力电池亏损不止，储能露出明亮曙光
欣旺达2025年年度报告展现出明显的业务分化态势。消费类电池板块收入314.06亿元，占公司总营收的49.7%，然而该行业增速已显著放缓。根据IDC预测，2026年全球智能手机和PC出货量将分别同比下滑12.9%和11.3%，这意味着这一基础业务的增长潜力有限。
欣旺达的电动汽车电池业务收入为189.08亿元，占总营收的29.9%，但毛利率只有4.86%。相比之下，同期宁德时代动力电池的毛利率为23.84%，亿纬锂能为15.5%。从2021年到2025年，欣旺达动力电池业务累计亏损大约57.59亿元，仅2025年就亏损31.69亿元。2026年第一季度，该板块营收61.25亿元，净利润仅为1304.52万元。动力电池均价已从2022年的1.05元/Wh下降至2025年的约0.44元/Wh。
与动力电池的疲软表现形成鲜明对比的是储能业务。2025年，欣旺达储能系统实现收入23.13亿元，同比增长22.42%，毛利率达23.34%，在三大业务板块中位居榜首。全年储能系统装机量达到25.6GWh，同比猛增188%。尽管23.13亿元的营收与宁德时代的624.4亿元、亿纬锂能的244.41亿元相去甚远，但这是欣旺达所有业务中唯一同时维持高成长性与高利润率的领域。
从行业整体观察，相关数据显示2025年全球储能电池出货量达到651.5GWh，同比增长76.2%，预计2026年将突破700GWh，其中中国企业占据了全球94.4%的市场份额。
预见能源分析认为，储能赛道目前仍处于高速扩张阶段，这正是欣旺达决心集中资源挺进该领域的宏观背景。
基金杠杆撬动资金，轻资产模式抢占储能赛道
欣旺达切入储能市场的方式与同行迥异。宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等头部企业依靠大规模自有资金扩建产能，而欣旺达则选择借助产业基金来布局。
在这只新设立的5亿元基金中，欣能科技出资2.4亿元占股48%，巽能科技投入2.5亿元占50%，开弦资本与惠州悦德分别出资500万元各持股1%。
这显示欣旺达仅用不到一半的自有资金，就撬动了总额5亿元的投资平台，并明确规定至少70%的基金投入独立储能项目。
独立储能项目指具备独立计量、控制和结算功能，直接并网并以独立市场主体身份参与电力交易的储能设施，其收益源自容量价值、辅助服务及电能量市场三个方面。随着各省容量电价政策逐步落地，这一商业模式的可行性正逐步得到证实。
这已是欣旺达第三次通过基金模式介入储能领域。2025年9月，它与远致储能、港华能源合作成立了工商业储能专项基金；2026年1月，再次与远致储能携手。三次布局覆盖了工商业储能和独立储能两大方向，以轻资产策略完成多场景的卡位。
选择这种入局路径，与欣旺达目前的财务处境密切相关。
到2026年第一季度，公司资产负债率攀至72.8%，长期借款同比增加51%。目前有10个生产基地正在建设，其中5个重要在建项目已累计投入173亿元，按预算未来还需注入220亿元。
在资金偏紧的限制下，采用基金模式参与，比直接投资建厂更为稳妥。
斩获关键车企订单，动力电池产能被迫运转
欣旺达成功跻身鸿蒙智行供应链，标志着其动力电池业务在价格战中实现了一次突围。
碳酸锂价格从2025年低点的每吨7.5万元反弹至2026年5月的每吨20万元以上，涨幅超过160%。作为整车中最大的单一成本项目，动力电池成本占比高达30%至40%。鸿蒙智行2026年的交付目标设定在100万至130万台，因此压低电池采购成本势在必行。
此前，宁德时代长期独家供应问界品牌，智界则由宁德时代与中创新航联合供货。今年，鸿蒙智行已先后引入中创新航、国轩高科和欣旺达三家二线供应商。
欣旺达此次获得的订单仅限于智界V9和智界R7两款车型，但这却是它首次打入鸿蒙智行供应链。通过低价策略赢得订单，在动力电池业务本就利润微薄的情况下，利润率将面临更大压力。然而，由于动力电池产能已然建成，设备折旧和人工成本等固定开支难以规避，让产能闲置的损失可能超过低价接单的边际亏损。
以低价订单来维持产线运转，通过储能基金布局未来成长——这两条路径并行，体现了欣旺达在资金限制下的务实决策。
布局储能面临三重考验
欣旺达将储能业务从边缘推向战略核心，正面临三大考验。
第一重考验是规模差距。宁德时代2025年储能电池营收达624.4亿元，出货量121GWh；亿纬锂能营收244.41亿元，出货量71.05GWh，位居全球第二；比亚迪储能系统全球出货量超过60GWh。相比之下，欣旺达23.13亿元的营收和25.6GWh的装机量，尚不在行业前十之列。在储能电芯价格同样承受下行压力的环境下，规模效应的缺失将直接削弱其成本竞争力。
第二重考验是融资时机的把握。5月26日，欣旺达动力启动C轮增资，引入工融金投、农银投资等13家投资方，共计融资16.8亿元，计划用于储能生产基地建设、固态电池与钠离子电池研发，以及AIDC等新型储能应用场景。然而，16.8亿元的融资体量，与在建工程220亿元的资金缺口相比，仍有很大距离。其港股IPO招股书在2025年7月首次提交，2026年1月30日失效后重新递交，目前仍处于审核阶段。融资能否及时到位，将直接决定其进军储能领域的步伐快慢和力度大小。
第三重考验则来自技术迭代。储能赛道当前正处于从磷酸铁锂转向固态电池、钠离子电池等新技术路径的切换窗口期。欣旺达在C轮融资中明确提出将资金用于固态电池和钠离子电池的研发，这一方向固然正确，但其研发进度与产业化能力仍需时日来验证。
预见能源判断，欣旺达的战略脉络十分清晰。成为鸿蒙智行的供应商，旨在解决当前动力电池产能的消化问题；而设立储能基金、推进C轮融资以及冲刺港股上市，则皆指向培育储能这条新的增长曲线。
对欣旺达来说，入局储能并非一项可有可无的业务扩展，而是在动力电池持续亏损、消费电池增长触顶的形势下，必须紧紧抓住的战略转型。储能业务23.34%的毛利率和188%的装机量增速，构成了公司当前最为确定的成长机遇。
基金模式降低了进入门槛，但最终能否成功，仍取决于产品竞争力、成本管控能力和融资推进节奏。留给欣旺达奋力追赶的时间窗口已经不多。
