6月24日，海尔智家于青岛举行了年度股东大会。会上，股东们审议并批准了年度财务报告、利润分配方案以及股份回购计划等多项决议。公司董事长兼总裁李华刚现场公布了企业的中长期三大增长路径，并指出本年的股份回购规模预计将增至去年的五倍，而股票注销数量则有望是去年的十倍。
资本市场对海尔智家的长期战略与股东回馈举措反应积极。6月25日，A股市场开盘后，其股价快速拉升，盘中最高涨幅超过4%。
笔者认为，海尔智家以实干投入加强股东回报，彰显了其对自身发展前景的充足自信。这种自信从何而来？以下三点将详细道来。
一、美中欧三大关键市场：逆境显韧性
开门见山地说，行业确实面临困境。国内5月份家电零售额同比下降了8.8%，而海外的关税壁垒、汇率波动及海运成本也构成持续挑战。
然而，海尔智家所遇的困难只是暂时的。一旦外部干扰消散，其过去的不利因素将演变为持久的竞争壁垒。其2026年一季报表明，如果撇除北美关税与暴风雪等一次性影响，经营利润仍保持了10%的增长，这完全验证了其运营的韧性与内在潜能。
更重要的是市场份额，海尔智家在美国、中国和欧洲这三大核心市场的竞争力不断强化。在北美，大多数同行仍在微利或亏损中挣扎，而旗下的GE Appliances则稳定盈利，且市场份额显著跃升；在中国，白色家电在线上与线下市场均占据首位，份额分别上升了3.1和1.4个百分点；在欧洲，其已跻身行业前三，冰箱和洗衣机的市场占有率均在提升。
我的观点很清晰：行业洗牌期并非市场领袖的厄运，反而是他们扩大领先优势的契机。当对手忙于调整，海尔智家却在积极抢夺份额，此消彼长，差距就此拉开。
二、三大增长曲线：清晰地描绘了未来蓝图
仅靠现有基础并不足够，投资者更关心未来的增长动力源自何处。海尔智家径直展示了一份中长期发展路线图：三条增长弧线，覆盖了短期、中期和长期的成长支点。
第一条，夯实核心业务。将商业从“销售单件家电”升级为“打造整套智慧家庭与家居生态”，不再提供孤立的产品，而是围绕家庭生活、无缝联动的体验与场景。
第二条，拓展全新领域。暖通空调业务去年全球收入达724亿元，覆盖了家用空调、智慧楼宇与商用制冷等，从面向消费者的C端延伸至企业级B端市场，成长空间巨大，是实实在在的第二增长引擎。
第三条，投资于未来。聚焦人工智能与家庭机器人这一潜藏万亿规模的赛道，能够辅助剥香蕉、自主完成洗衣烘干全流程的机器人已登台亮相。相较于从零开始的初创企业，海尔智家凭借其固有的应用场景、销售渠道和供应链，根基更为扎实。
我想表达的是：将这三条曲线串联起来观察便一目了然——海尔智家的增长有着清晰的路径与步伐，层层递进，后续的动能将源源不断。
三、聚焦股东回报：这轮举措既是诚意展现，更是明确信号
回到最初的话题，即股份回购与注销。
将数据逐一展开来看：今年回购金额约50亿元，是去年总量的五倍；预计注销股数超过1.5亿股，是年初数量的十倍有余。2025年的分红比率提升至55%，并规划至2027与2028年再增至60%以上；以近期股价计算，股息率已逾5个百分点。与此同时，管理层还自行出资增持了公司股份。
这一系列举措的分量何在？回购加注销最实际的作用是进行“瘦身”——股票注销后，总股本减少，分享收益的人数变少，长期持股的股东每股价值便自然升高；而管理层加仓，则是将个人利益与普通股东的利益紧密捆绑。
一家企业在行业逆境时不选择收缩，反而持续增加对股东的回报，这本身便是对其增长前景最强有力的印证。这一理念，与公海贵宾会长期致力于用户价值的稳定输出如出一辙。口头看好不算数，敢于拿出真金白银，才算真章。
归根结底，在困难时期选择与股东并肩同行，这远比任何承诺都更具说服力。
（本文仅供参考，不构成投资建议。）
